Kevin Warsh, door president Donald Trump aangewezen als opvolger van Fed-voorzitter Jerome Powell, heeft een brede en provocerende visie gepresenteerd voor veranderingen binnen de centrale bank. Zijn plan omvat een ingrijpende herstructurering van de werking, het beleid en de communicatiestijl met de markten.

Zijn meest prominente ideeën – zoals verwoord in eerdere verklaringen en toespraken – omvatten wat hij omschrijft als een "regimeverandering" in het monetaire beleid, het verlagen van de rentetarieven, het verkleinen van de balans van de Fed en het herdefiniëren van de rol van de centrale bank, zodat deze zich meer richt op een beperkter en minder expansief mandaat.

"Regimeverandering" in het monetair beleid

In een interview met CNBC in juli 2025 verklaarde Warsh dat "de manier waarop het monetaire beleid wordt gevoerd al lange tijd gebrekkig is", en voegde eraan toe dat de huidige centrale bank radicaal anders is dan die waar hij in 2006 in dienst trad.

Hij benadrukte: "We hebben een regimeverandering nodig bij de Fed... We hoeven het beleid dat leidde tot de grootste macro-economische fout in 45 jaar, met verdeeldheid in het land en hoge inflatie, niet voort te zetten."

Tarieven verlagen en de balans verkleinen

In een ander interview met Fox Business zei hij simpelweg: "De rente zou lager moeten zijn."

Hij schreef ook in een opiniestuk in de Wall Street Journal dat het verkleinen van de enorme balans van de centrale bank zou kunnen leiden tot lagere rentetarieven en een steun zou kunnen zijn voor huishoudens en kleine tot middelgrote bedrijven.

Een andere visie op inflatie

Tijdens een lezing bij het Internationaal Monetair Fonds (IMF) bekritiseerde Warsh wat hij beschreef als intellectuele fouten die bijdroegen aan de hoge inflatie. Hij betoogde dat sommige economische modellen onrealistisch waren en dat het massale begrotingsbeleid een primaire oorzaak was van de recente inflatiegolf, in plaats van alleen externe schokken zoals de pandemie of de oorlog in Oekraïne.

Hij voorspelde ook dat kunstmatige intelligentie de komende jaren tot een structurele prijsdaling zou kunnen leiden.

De rol van de centrale bank verkleinen

Warsh is van mening dat de Fed haar balans aanzienlijk moet verkleinen, omdat deze volgens hem "enkele biljoenen groter is dan zou moeten", en dat deze inflatie van de balans tot marktverstoringen heeft geleid.

Fed-onafhankelijkheid en een smallere focus

Ondanks zijn sterke steun voor de onafhankelijkheid van de centrale bank, benadrukte Warsh dat deze onafhankelijkheid zich moet richten op één primair doel: prijsstabiliteit.

Hij zei dat "hoe meer de Fed zich uitspreekt over onderwerpen die buiten haar bevoegdheid vallen, hoe groter de risico's voor haar vermogen om economische stabiliteit te bereiken."

Het verminderen van "ruis" binnen de Fed.

Hij bekritiseerde de frequentie van verklaringen van functionarissen van de centrale bank, die volgens hem "communicatiechaos" veroorzaakten, en riep op tot een vermindering van wat hij omschreef als "verbale tegenstrijdigheden" binnen de instelling.

Hij wees ook op de noodzaak van een betere coördinatie tussen de Fed en het ministerie van Financiën met betrekking tot het begrotingsbeleid en de obligatiemarkt, zonder daarbij de onafhankelijkheid van monetaire beslissingen in gevaar te brengen.

Het beeld van een kandidaat met een brede agenda voor verandering.

Uit de uitspraken van Warsh blijkt dat hij een agressievere aanpak hanteert bij de herstructurering van de centrale bank, waarbij hij renteverlagingen, balansverkleining, herdefiniëring van de institutionele rol en een grotere focus op de bestrijding van inflatie combineert – allemaal onderdeel van wat hij zelf omschreef als een "radicale hervorming" van de werking van de Fed.

De hoorzitting van vandaag

De door de Federal Reserve genomineerde Kevin Warsh pleitte voor een "radicale systeemverandering" binnen de Amerikaanse centrale bank, inclusief een nieuw kader voor inflatiebestrijding en een herziening van de manier waarop de Fed met het publiek communiceert over het monetaire beleid.

Tijdens zijn bevestigingshoorzitting voor de Senaatscommissie voor Bankzaken hield Warsh de centrale bank verantwoordelijk voor de inflatiegolf die volgde op de COVID-19-pandemie en die Amerikaanse huishoudens nog steeds treft.

Warsh zei dat "de fatale politieke fouten van de afgelopen vier of vijf jaar" nog steeds hun gevolgen hebben, en merkte op dat de Fed een "systemische verandering in het beheer van het monetaire beleid" nodig heeft, inclusief een "nieuw en ander kader voor inflatie".

Hij voegde eraan toe dat de manier waarop de Fed met de markten en het publiek communiceert "het probleem verergerde", waarmee hij zinspeelde op de mogelijkheid om het mechanisme voor de kwartaalprognoses van de economie en het rentebeleid aan te passen.

Gespannen gehoor

De sessie werd al snel gespannen toen Warsh een direct antwoord ontweek op de vraag of president Donald Trump de verkiezingen van 2020 had verloren – een punt dat de Democratische senator Elizabeth Warren beschouwde als een graadmeter voor zijn onafhankelijkheid.

Hij verklaarde tevens dat hij zou doorgaan met zijn plan om activa ter waarde van meer dan 100 miljoen dollar te verkopen, zonder precieze details te geven over de aard ervan of de koper. Hij merkte op dat de opbrengst zou worden geïnvesteerd in "traditionele en eenvoudige" activa.

Toen Warsh werd gevraagd naar de druk die Trump uitoefent met betrekking tot renteverlagingen, zei hij dat "presidenten doorgaans de voorkeur geven aan lagere rentes", en voegde eraan toe dat Trump "dit zeer openlijk uitspreekt".

Kevin Warsh, de kandidaat voor het voorzitterschap van de Amerikaanse Federal Reserve, pleitte voor een "radicale systeemverandering" binnen de Amerikaanse centrale bank, inclusief een nieuw kader voor inflatiebestrijding en een herziening van de manier waarop de Fed het monetaire beleid aan het publiek communiceert.

Tijdens zijn bevestigingshoorzitting voor de Senaatscommissie voor Bankzaken hield Warsh de centrale bank verantwoordelijk voor de inflatiegolf die volgde op de COVID-19-pandemie en die nog steeds gevolgen heeft voor Amerikaanse huishoudens.

Warsh stelde dat de "fatale politieke fouten van de afgelopen vier of vijf jaar" nog steeds langdurige gevolgen hebben, en merkte op dat de Fed een "systemische verandering in het beheer van het monetaire beleid" nodig heeft, inclusief een "nieuw en ander kader voor inflatie".

Hij voegde eraan toe dat de manier waarop de Fed met de markten en het publiek communiceert "het probleem verergerde", waarmee hij zinspeelde op mogelijke aanpassingen aan het mechanisme van de kwartaalprognoses voor de economie en het rentebeleid.

Een gespannen hoorzitting

De sessie werd al snel gespannen toen Warsh een direct antwoord ontweek op de vraag of president Donald Trump de verkiezingen van 2020 had verloren – een punt dat de Democratische senator Elizabeth Warren beschouwde als een graadmeter voor zijn onafhankelijkheid.

Hij verklaarde tevens dat hij zou doorgaan met zijn plan om activa ter waarde van meer dan 100 miljoen dollar te verkopen, zonder precieze details te geven over de aard ervan of aan wie ze zouden worden verkocht. Hij merkte op dat de opbrengst zou worden geïnvesteerd in "traditionele en eenvoudige" activa.

Toen Warsh werd gevraagd naar de druk die Trump uitoefent om de rente te verlagen, zei hij dat "presidenten doorgaans de voorkeur geven aan lagere rentes", en voegde eraan toe dat Trump "dit zeer openlijk uitspreekt".

De onafhankelijkheid van de Fed en inflatie

Warsh benadrukte dat de onafhankelijkheid van het monetaire beleid "essentieel" is, maar merkte op dat hij het uiten van politieke meningen over rentetarieven niet als een directe bedreiging voor die onafhankelijkheid ziet.

In zijn toespraak tot de commissie zei hij dat het Congres de Fed de opdracht had gegeven om prijsstabiliteit te bereiken "zonder rechtvaardiging of aarzeling", eraan toevoegend dat "inflatie een keuze is en dat de Fed de verantwoordelijkheid daarvoor moet nemen" en dat "lage inflatie de belangrijkste bescherming voor de economie is".

Hij pleitte ook voor toekomstige renteverlagingen, vanuit de gedachte dat kunstmatige intelligentie en technologische ontwikkelingen de productiviteit zouden kunnen verhogen, hoewel andere monetaire functionarissen van mening zijn dat dit effect geen onmiddellijke renteverlaging rechtvaardigt.

Politieke meningsverschillen en onzekerheid over de timing

Deze ontwikkelingen vinden plaats te midden van aanhoudende spanningen tussen Trump en de huidige Fed-voorzitter, Jerome Powell, wiens contract officieel afloopt op 15 mei, hoewel de mogelijkheid bestaat dat hij aanblijft als de benoeming van een vervanger wordt uitgesteld.

Het is nog onduidelijk wanneer de stemming in de Senaat zal plaatsvinden, gezien de scherpe politieke verdeeldheid. De Republikeinse senator Thom Tillis heeft beloofd de stemming uit te stellen totdat het onderzoek van het ministerie van Justitie naar Powell is afgerond.

Er dreigt ook een ongekende institutionele crisis, aangezien het ontbreken van een bevestigde opvolger zou kunnen leiden tot het aanblijven van Powell of de benoeming van een tijdelijke leider binnen een complex systeem van de Federal Reserve, dat een centrale raad, regionale banken, tienduizenden medewerkers en brede mandaten omvat, variërend van monetair beleid tot banktoezicht.

Deze situatie vertegenwoordigt een van de meest gevoelige periodes in de geschiedenis van de Amerikaanse centrale bank, met een groeiend debat over haar onafhankelijkheid en haar dubbele rol in de economie en de politiek.

De koperprijzen bewogen zich dinsdag binnen een smalle bandbreedte, terwijl beleggers de mogelijke uitkomsten van de vredesbesprekingen tussen de Verenigde Staten en Iran afwachtten, en tevens de hoorzitting voor de bevestiging van de voorzitter van de Federal Reserve volgden, die belangrijke indicaties zou kunnen geven over het verdere verloop van de rentetarieven.

De benchmarkprijs voor koper met een looptijd van drie maanden op de London Metal Exchange (LME) steeg met 0,1% tot $13.288 per metrische ton, na de vorige sessie met 0,5% te zijn gedaald.

De Verenigde Staten hadden hun vertrouwen uitgesproken in de mogelijkheid om met Iran te praten, terwijl een hoge Iraanse functionaris aangaf dat Teheran deelname overweegt; er blijven echter aanzienlijke obstakels bestaan nu de deadline voor het staakt-het-vuren nadert.

Makelaarskantoor Sucden Financial stelde dat het gebrek aan een duidelijke marktrichting erop wijst dat beleggers wachten op duidelijkere signalen van macro-economische en geopolitieke ontwikkelingen.

Tegelijkertijd steeg de dollarindex met 0,1%, waardoor in dollars genoteerde metalen duurder werden voor houders van andere valuta, wat doorgaans de vraag onder druk zet.

Beleggers richten hun aandacht ook op de hoorzitting in de Senaat voor de benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Federal Reserve. Deze hoorzitting kan zijn onafhankelijkheid van het Witte Huis op de proef stellen, te midden van herhaalde kritiek van de huidige regering op Fed-voorzitter Jerome Powell vanwege zijn uitstel van renteverlagingen.

China en de aanboddruk op de markt

In China bereikte de productie van geraffineerd koper in maart een maandelijks recordhoogte, wat erop wijst dat er geen productieverminderingen hebben plaatsgevonden ondanks de toezeggingen van de smelterijen vorig jaar om de productie met 10% te verlagen om de dalende verwerkingskosten te compenseren.

Gemengde bewegingen voor andere metalen

In andere metaalmarkten:

* De aluminiumprijs steeg met 0,3% tot $3.568 per ton, te midden van aanhoudende zorgen over de aanvoer vanuit de Golfregio.

* Zink steeg met 1,1% naar $3.447,50, gesteund door hedgingoperaties van beleggers die shortposities afsloten.

* De lead steeg met 0,4% tot $1.981.

* Tin steeg met 0,7% naar $51.040.

* Nikkel steeg met 0,2% tot $18.290.

Makelaar Marex merkte op dat de netto longposities in zink het hoogste niveau sinds het tweede kwartaal van 2024 hebben bereikt.

Een opmerkelijke ontwikkeling is dat de handel in nikkelcontracten op de Shanghai Futures Exchange voor het eerst vanaf de avondhandel in China wordt opengesteld voor buitenlandse investeerders. Deze stap kan de marktliquiditeit vergroten.

Bitcoin steeg dinsdag tijdens de handel in Azië boven de $76.000, waarmee de recente winsten werden voortgezet. Deze winsten werden gedreven door een verbeterde risicobereidheid op de markt, te midden van hoop op vooruitgang in de gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran.

De grootste cryptovaluta ter wereld steeg met 1,6% tot $76.045, doordat beleggers zich richtten op risicovolle activa.

De verwachting van gesprekken tussen de VS en Iran ondersteunt dit sentiment.

De markten profiteerden van de verwachting van diplomatieke activiteiten tussen Washington en Teheran in Islamabad vóór de naderende deadline voor het staakt-het-vuren, waardoor de vraag naar speculatieve activa zoals digitale valuta toenam.

Deze winsten waren een voortzetting van het momentum van vorige week, waarin Amerikaanse aandelen stegen, gesteund door afnemende geopolitieke spanningen en stijgende technologieaandelen.

Analisten van IG merkten echter op dat de markt nog steeds gekenmerkt wordt door volatiliteit, aangezien stijgingen worden gevolgd door snelle correcties, wat de moeilijkheid weerspiegelt om een opwaartse trend vast te houden op belangrijke weerstandsniveaus.

Bitcoin ontving ook steun van aanhoudende institutionele beleggingsstromen, naast activiteit van grote investeerders (walvissen) die blijven kopen bij koersdalingen, waardoor de neerwaartse beweging wordt beperkt.

De sessie van Kevin Warsh onder de loep.

Beleggers richten hun aandacht ook op de hoorzitting in de Senaat voor de benoeming van Kevin Warsh tot voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve.

De hoorzitting zal naar verwachting belangrijke signalen afgeven over de richting van het monetaire beleid, met name de rentetarieven, die een doorslaggevende factor zijn bij het bepalen van de trends op de digitale valutamarkt.

Warsh had eerder al de noodzaak van onafhankelijkheid van de centrale bank benadrukt, waarbij hij het belang onderstreepte van haar naleving van de kerntaken van het monetaire beleid, zonder zich met andere kwesties te bemoeien.

Altcoins laten slechts beperkte stijgingen zien.

Op de cryptomarkt lieten alternatieve munten een lichte stijging zien:

* Ethereum steeg met 0,7% naar $2.313.

* Ripple steeg met 1,5% naar $1,44.

Ondanks deze verbetering blijft de handel binnen een beperkte bandbreedte, te midden van aanhoudende voorzichtigheid en de verwachting van geopolitieke ontwikkelingen en beslissingen over het monetaire beleid.